DILEMMA DER INVESTOREN Als langfristige Investoren treffen wir Entscheidungen über die Vermögensaufteilung nicht leichtfertig: Wir folgen einem disziplinierten Verfahren und jede Kaufentscheidung setzt eine starke Überzeugung von der sich bietenden Gelegenheit voraus, während Verkaufsentscheidungen für den Fall reserviert sind, dass die Voraussetzungen für ein Investment nicht mehr erfüllt sind. Wenn sich die Konjunkturzyklen verschieben, werden […]

Die Fundamentaldaten stehen wieder im Fokus Kürzlich erregte eine Meldung von Morgan Stanley unsere Aufmerksamkeit, in der festgestellt wurde, dass die Diskrepanz zwischen den ausgewiesenen Gewinnen und dem Cashflow der US-Unternehmen so gross ist wie seit 25 Jahren1 nicht mehr, da sie das Konzept der Gewinnqualität berührt, einem der Eckpfeiler unseres Anlageansatzes. Zu Jahresbeginn erlebten wir

Ein großer böser Wolf Das Einzige, was die Anleger noch mehr fürchten als die Inflation, ist die sogenannte Stagflation: eine eher seltene Konstellation in der Wirtschaft, bei der die Inflationsraten hoch sind, das Wirtschaftswachstum sich verlangsamt und die Arbeitslosigkeit konstant hoch bleibt. Dieses Ereignis kann verschiedene Ursachen haben, aber meistens gibt es nur zwei Gründe

Quality im aktuellen Marktumfeld Inflation und höhere Zinsen stehen derzeit im Fokus der Anleger und haben zu einer Umschichtung in Richtung Value geführt. Quality konnte in diesem Umfeld nicht mithalten. Unabhängig von den makroökonomischen Bedingungen sind wir der Überzeugung, dass es möglich ist, Unternehmen zu identifizieren, die aufgrund ihrer Quality-Merkmale und der daraus resultierenden Flexibilität