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ESG als Massstab – Wie rasch kann sich die Unternehmenswelt verbessern?

Übernahme von ESG-Prinzipien und Unternehmensqualität
Es mag den Anschein haben, dass ESG-Investitionen an Schwung verlieren. Der Trend hat sich verlangsamt, wie die Zuflüsse in ESG-Fonds zeigen. Mehrere Faktoren können diese Abkühlung erklären: Unternehmen mit starken ESG-Ratings sind häufig bereits hoch bewertet, die positiven Auswirkungen von ESG-Investitionen zeigen sich nicht unmittelbar, und die Zuverlässigkeit der ESG-Daten ist nicht immer vollständig gewährleistet.

Abbildung 1: Geldflüsse bei nachhaltigen Fonds

Quelle: Morningstar Direct, per Juni 2024

Aus unserer Sicht ist die jüngste Entwicklung nicht zwangsläufig negativ, sondern vielmehr eine natürliche und vorteilhafte Reifung des ESG-Marktes. Mit dem Abflauen der anfänglichen Begeisterung richten Investoren und Stakeholder ihren Fokus zunehmend auf die Substanz hinter den ESG-Versprechen und fordern mehr Transparenz und Rechenschaftspflicht.Die Übernahme von ESG-Prinzipien, um ein verantwortungsvolleres Unternehmen zu werden, erfordert, dass die Führungsebene die Relevanz dieser Themen anerkennt. Andernfalls droht ESG zu einer blossen Erfüllung gesetzlich vorgeschriebener Berichtspflichten zu verkommen, die primär als finanzielle Last empfunden wird. Eine sinnvolle Implementierung von ESG, die nicht nur der Berichterstattung dient, sondern auch Prozesse verbessert und Effizienz steigert, könnte als Massstab für die Qualität eines Unternehmens betrachtet werden.

Die Einführung von ESG bietet wertvolle Einblicke in die Qualität der Unternehmensführung und bringt zahlreiche Vorteile mit sich, darunter verbessertes Risikomanagement, potenzielle Kosteneinsparungen und ein verbessertes Unternehmensimage. All diese Aspekte können zu einer nachhaltig höheren Rentabilität beitragen. In diesem Artikel untersuchen wir, wie rasch Unternehmen ihre ESG-Leistung verbessern, indem wir die Dynamik der wichtigsten Leistungskennzahlen (Key Performance Indicators, KPIs) analysieren. Diese KPIs spiegeln die Veränderungen in den ökologischen, sozialen und Governance-Kriterien der letzten drei Jahre wider.

Ökologischer Bereich
Die Umwelt-Dimension ist ein zentraler Schwerpunkt für die Führungsgremien, da der Klimawandel zu einem kritischen Thema avanciert ist. Wir haben untersucht, wie effizient Unternehmen ihren ökologischen Fußabdruck verringern, ihren Energieverbrauch senken und Abfall reduzieren. Die gute Nachricht ist, dass sich alle ausgewählten Umwelt-KPIs verbessert haben, mit signifikanten Fortschritten bei der Reduzierung der CO2-Emissionen (-20 %) und der Verringerung des Energieverbrauchs (-18 %).

Abbildung 2: Dynamik der Umweltkennzahlen zwischen 2020-2023, MSCI World AC

Quelle: Hérens Quality AM, Reuters

Die deutlichsten Verbesserungen wurden in traditionell stark umweltbelastenden Branchen wie dem Energie-, Rohstoff- und Immobiliensektor festgestellt. Im Finanz- und Gesundheitssektor, wo die Möglichkeiten für signifikante Umweltverbesserungen oft begrenzt sind, wurden hingegen die langsamsten Fortschritte beobachtet.

Abbildung 3: Dynamik der ESG-Kennzahlen zwischen 2020-2023 nach Branchen, MSCI World AC

Quelle: Hérens Quality AM, Reuters

Sozialer Bereich
Bei der Untersuchung der Indikatoren zur sozialen Dimension, die häufig als die sensibelste der drei ESG-Bereiche gilt, wurde eine deutliche Verbesserung bei der Mitarbeitersicherheit festgestellt, was sich in einem signifikanten Rückgang der Unfallquote (LTIR) widerspiegelt. In Bezug auf Gehaltsunterschiede, sowohl geschlechtsspezifisch als auch im Verhältnis zu den Gehältern der Vorstandsvorsitzenden, wurden jedoch in den letzten drei Jahren nur geringe bis gar keine Fortschritte erzielt.

Abbildung 4 Dynamik der sozialen Verhältnisse zwischen 2020-2023, MSCI World AC

Quelle: Hérens Quality AM, Reuters

Wie erwartet, war die LTIR in den Sektoren Immobilien und Werkstoffe deutlich niedriger (Abb. 3). Ein Rückgang im Energiesektor wurde sowohl erwartet als auch begrüßt, jedoch fiel dieser Rückgang hinter dem der Mehrheit der anderen Sektoren zurück.

Governance Bereich
Wir haben zwei Schlüsselkennzahlen untersucht, die die Situation in den Verwaltungsräten der Unternehmen widerspiegeln: das Verhältnis der Unabhängigkeit der Verwaltungsratsmitglieder und das Geschlechterverhältnis. Der weltweite Median der Unabhängigkeitsquote liegt bei 53 % und ist in den letzten drei Jahren weitgehend konstant geblieben. Im Gegensatz dazu zeigt die Geschlechterquote einen positiven Trend: Sie hat sich von Jahr zu Jahr verbessert, was entweder auf regulatorischen Druck oder auf eine zunehmende Anerkennung ihres Wertes zurückzuführen sein könnte.

Abbildung 5: Dynamik der Governance-Kennzahlen zwischen 2020-2023, MSCI World AC

Quelle: Hérens Quality AM, Reuters

Nach Wirtschaftszweigen aufgeschlüsselt, zeigten sich die bemerkenswertesten Verbesserungen bei beiden Kennzahlen in den Kommunikationsdiensten (Abb. 3). Auch die Finanzbranche erzielte im Durchschnitt gute Ergebnisse. Während die Sektoren Materials und Industrie Fortschritte bei der Geschlechterausgewogenheit machten, verzeichneten sie jedoch einen Rückgang bei der Unabhängigkeit der Aufsichtsräte.

Erfüllung der Erwartungen der Interessengruppen oder echte Fortschritte?

Die Belastung durch ESG-Berichterstattung, die von Regulierungsbehörden und Finanziers auferlegt wird, könnte für Unternehmen hinsichtlich organisatorischer Veränderungen und Compliance-Kosten zu groß sein. Eine IBM-Studie weist darauf hin, dass die Kosten der Berichterstattung möglicherweise die Investitionen in sinnvolle Maßnahmen zur Verbesserung des gesellschaftlichen Engagements von Unternehmen übersteigen könnten1.

Befürchtungen, dass Unternehmen nur formal die ESG-Vorschriften einhalten, ohne echte Fortschritte zu erzielen, werden durch die Daten nicht bestätigt. Im Gegenteil, es gibt klare Belege für kontinuierliche Verbesserungen weltweit, insbesondere bei Umweltinitiativen sowie in wesentlichen sozialen und Governance-Bereichen, wie der Sicherheit der Mitarbeitenden und einem ausgewogeneren Geschlechterverhältnis in Führungsgremien. Allerdings sind die Fortschritte in Bereichen wie faire Vergütungsprozesse und größere Unabhängigkeit der Aufsichtsräte ins Stocken geraten, da diese Aspekte für viele Unternehmen offenbar nicht zu den höchsten Prioritäten zählen. Obwohl in sämtlichen ESG-Dimensionen noch Verbesserungspotenzial besteht, bewegt sich die Unternehmenswelt zweifellos in die richtige Richtung.

Referenzen
IBM study, https://newsroom.ibm.com/2024-02-28-IBM-Study-Sustainability-Remains-a-Business-Imperative,-But-Current-Approaches-are-Falling-Short

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